开博体育两位分析师均强调，DLC是一种复杂的金融产品，适合有丰富投资知识和经验的投资者。

　　他提醒，DLC的短期杠杆特性可能引发强烈的情绪反应，导致在波动市场中出现过度交易或冲动决策。投资者可能会追逐回报，或对价格波动做出不理性的反应，偏离其长期计划。

　　SC收益与股票、指数等基础标的资产表现相关，但与被动追踪指数或标的资产的交易所交易基金（ETF）不同，SC往往为标的资产的价格波动设置价格区间，标的资产价格须要保持在设定区间内，投资者才获收益，若价格跌破下限阈值，本金可能面临损失。

　　林俊雄说，SC实际条款往往更复杂，嵌入复杂的衍生品结构，普通投资者不易理解这些设计带来的隐性风险。

　　这批结构性凭证于去年12月2日在新交所上市，投资期限为一年。新交所发言人指出，SC产品也受市场欢迎开博体育，首批美股SC的投资总额规模达到50万元。

　　截至去年12月31日，特斯拉3倍多头DLC价格上涨210%，而3倍空头DLC则下跌了94%，显示带杠杆产品价格波动幅度。

　　DLC的一个重要特点，是每日杠杆重置。这意味DLC的杠杆倍数，始终基于标的资产当天的价格变化进行计算，而不累积之前交易日的价格变化。每个交易日的收益独立计算，不考虑之前的涨跌。

　　去年第四季，新加坡交易所上市多个结构性产品，这些产品迅速受到投资者青睐。

　　谢诏全说，这种产品设计更适合经验丰富的投资者。“投资者在判断市场趋势后，可利用DLC抓住短期机会，放大利润，也可作为投资组合的对冲工具。”

　　财务规划公司星融（SingCapital）执行总裁谢诏全受访时指出，DLC本质上是通过杠杆倍数放大回报。“例如，美国标普500指数上涨1%，与之挂钩的3倍DLC的回报率为3%；但如果下跌时，损失也会相应放大。”

　　他说，这类工具的存在，能增加市场的活跃度和流动性，也让专业投资者有更多发挥空间。长期来看，投资者对复杂金融工具的接受度不断提高，市场会出现更多衍生品。

　　DLC是一种提供标的资产（如股票或指数）每日表现最高七倍固定杠杆的金融工具，新交所2017年已先于其他亚洲市场率先推出DLC。

　　他补充，较安全的衍生品可选择备兑期权的策略，或者选择本金保护型结构性产品，用于平衡风险与回报。

　　去年10月推出的美股DLC，允许投资者以三倍杠杆的方式获取标的美股每日表现，投资者可选择做多，也可做空。

　　陈达德说，衍生品的核心价值在于提高市场流动性、分散风险和优化投资策略。例如20元可能买不到英伟达股票，但通过杠杆产品就能买到，或通过更复杂的结构产品提前买到一个月后价格下跌的英伟达股票。

　　东方汇理财富管理亚洲首席策略师陈达德分析，无论是DLC，SC还是AC， 实际上都是在最基本股票、债券，定期存款和大宗商品上，加上如期权、期货，以及不同“游戏规则”的衍生品，有不同的风险和收益结构。

　　新交所提供的数据显示，自上市以来，美股DLC交易活跃度不断增长，去年12月的证券日均交易价值（SDAV）环比增长58%，当月的周成交量连续三周突破100万元，每日活跃交易账户数环比增长17%，且近一半交易账户为新开户。

　　他说，虽然长期看好美股增长，但不要投机。如果要稳，首选还是ETF，以长期定投的方式控制成本。他指出，美股尤其是科技股的估值已经较高，投资者要分散收益，可关注中小型市值的股票。

　　美国股市的牛市已持续两年，以特斯拉、英伟达为代表的科技股股价更是一骑绝尘。新加坡投资者除了直接投资股票和指数外，也有越来越多结构性产品可选择。

　　此外，还有两只与特斯拉和英伟达相关的结构性凭证（Structured Certificates，简称SC）。

　　DLC和SC均被归类为指定投资产品（Specified Investment Product，简称SIP），根据监管要求，投资者须完成经纪商的客户账户审查，并符合基于学历、工作经验或投资经验的条件，或通过新交所的在线教育项目来获得资格。

　　据新交所去年发售的两只SC，属于自动回购证书（Autocallable Certificates，简称AC），即当挂钩的基础资产的价格在某个特定日期或观察日期达到某个价格或更高，产品会自动回购或终止开博体育，并向投资者支付回报。

　　新交所提供《联合早报》的数据显示，去年最后两个月，新交所上市28只与美国七大科技股相关的每日杠杆证书（Daily Leverage Certificates，简称DLC），一半以新元交易，一半以美元交易。

　　陈达德说，如果继续看好美国市场，可首先考虑ETF这类指数型基金、股票基金、债券基金，最后还有可投资资金，才考虑衍生品。

　　去年，美股继续展现牛市势头，吸引本地投资者的高度关注，也催生了多种新型投资工具。新加坡交易所近期上市多款追踪美国科技股的结构化产品，包括每日杠杆证书、结构性凭证。这些金融工具究竟是什么？它们是否适合散户？面对琳琅满目的衍生金融产品，投资者该如何选择和评估风险？本期《理财锦囊》为你一一解答。

　　与美股挂钩的DLC，是亚洲市场首创的此类产品，由第三方金融机构法国兴业银行发行，让投资者能在亚洲时段内，以杠杆方式交易特斯拉开博体育、英伟达和苹果在内的七大科技巨头股票。

　　新交所推出的另一个美股投资工具，是与美股科技七巨头挂钩的结构性凭证（SC）。

　　林俊雄解释，在市场价格大幅波动较少、缺乏明显上涨趋势时，传统的买入持有策略可能带来的回报有限。而SC的收益，恰恰来源于标的资产满足特定价格区间，而不是价格的大幅上涨，使其成为寻求提升收益但不依赖市场趋势的投资者的一个具有吸引力的选择。

　　新交所发言人指出，SC是收益增强产品，适合那些希望在区间市场中获得分红的投资者。

　　法兴银行副总裁黄龙川接受《联合早报》访问时说，大多数DLC的需求来自散户，因在美国市场开盘前提供的交易灵活性，使它成为应对市场波动的有效工具。

　　备兑期权是一种运用股票加期权的策略，适合希望在持有股票的同时，赚取额外收益的投资者。假设投资者持有股价为100元的股票A，投资者可卖出一张行权价为105元的看涨期权，从而获得期权费（premium）。

　　Providend投资研究分析师林俊雄指出，以新元交易的DLC，也消除投资美股时外汇转换流程，简化投资途径，对那些有特定短期策略的投资者更具吸引力。

　　林俊雄说，对散户而言，只有在建立稳固的多元化投资组合后，才应考虑衍生品。“衍生品不适合以长期投资为导向的投资组合，也不应占主要部分，因为它们更适合短期战术操作，而非长期财富积累。”

　　新交所发言人指出，推出美股相关的DLC等产品，是为满足亚洲投资者对美国七大科技股驱动的投资需求，DLC产品也填补市场中24小时交易的空白。今后基于市场需求，新交所也将考虑推出不同倍数的美股DLC。

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　　到期时，若股票价格低于105元，期权不会被行权，投资者仍保有股票，并赚取期权费；若股价高于105元，例如达到110元，投资者需以105元卖出所持股票，但仍能获得5元的股票价差收益和期权费的额外收入。